先週まで、市場の利下げ幅の予想（ＦＦ金利先物に基づく）は９割がた０．２５％でした。エコノミストたちの予想もおそらく同様だったと思います。
ところが、先週末頃から市場予想で０．５％が６割超に急に変わった。ＷＳＪの観測記事がきっかけとされていますが、どうも釈然としません。

本日のパウエル議長の記者会見を聞いても理由がよくわかりませんでした。『利下げが遅すぎれば経済や労働市場を過剰に弱めることになる』。雇用に弱さが見られるのはそのとおりだと思いますが、アメリカ経済そのものは決して弱くない。ＧＤＰ成長率は２％台後半を巡航速度でキープしています。４年半ぶりの政策変更ですから慎重にスタートするのが常道でしょう。後手に回るのを恐れたといっても、逆に引締めを緩めればインフレが再加速する可能性があります。株価は最高値圏にあり資産効果で消費活動全体は落ちていない。

ＦＲＢ内部の反対意見を抑えて常道を逸したのは、パウエルさん個人の決定に政治的な要素が働いたにちがいないと邪推したくなります。

（2024/9/19 20:37）